摘录：2024年威尼斯人炸金花

　　我国首个航运类期货——上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航路）期货将于8月18日（明日）在上海期货往复所子公司上海国际动力往复中心挂牌上市。往复时间为每周一至周五，09:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00。首批上市合约为EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412，挂牌基准价均为780点。涨跌停板幅度为±10%，首日涨跌停板幅度为其2倍。

　　近期运价指数链接有所上行，集运商场旺季效应发酵，欧线在本年的6月至7月通过替换大型船型加多了施交运力供给。运价有反弹态势，但在欧洲经济和货量低迷下，可能暂时难以出现大幅回升至过往传统旺季水准的情况。后续仍有旺季需求改善预期，但本年旺季复苏历程怎样仍存在不笃定性，瞻望运价栽种有限。

　　明日首批上市合约EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412的挂牌基准价均为780点，挂牌价较近期的前低点相近2024年威尼斯人炸金花，与现在最新指数价钱1110.02点存在一订价差。在刻下旺季邻近上游抽舱加价的商场氛围中，期货短期或有进取确立的驱动，尤其06和08合约自己为集运商场旺季有自然的季节性高涨力，详细探讨流动性，上市首日短线或可小仓位试多04、06和08合约。从中期逻辑上看，远期运力抓续投放，外贸需求及欧洲经济预期偏弱，基本面逻辑仍以偏空念念路对待，待后期价钱反弹可尝试逢高空。

　　一、集装箱运价指数（欧线）期货大概

　　上海期货往复所（上期所）子公司上海国际动力往复中心（上期动力）将于8月18日挂牌上市上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航路）期货合约。往复时间为每周一至周五，09:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00。首批上市合约为EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412，挂牌基准价均为780点。涨跌停板幅度为±10%，首日涨跌停板幅度为其2倍。

　　（一）合约内容

　　（二）标的指数

　　上海国际动力往复中心行将推出的集装箱运价指数（欧洲航路）期货合约的标的指数为上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）欧洲航路，表征上海出口集装箱即期海运商场欧洲航路结算运价的变动标的和历程。该指数由上海航运往复所（上航所）于2020年11月2日阐扬对外发布，以现货商场开船后的结算运价为基础编制，设有欧洲航路与好意思西航路指数，集运指数欧线期货中式的是起运港为上海、方针港为欧洲主港（汉堡、鹿特丹、安特卫普、弗利克斯托、勒阿弗尔）的航路。

　　上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）为上海航运往复所于每周一15：05发布的指数。比较而言，较早出现的SCFI上海出口集装箱运价指数是基于当周订舱成交的即期运价的评估价，自己具备一定的远期属性；期货标的SCFIS欧线是一个结算价钱，通过样本船公司提交的客户离港提货单来进交运价网罗，更能体现真正的商场成交情况，因此具有较强的真正性和抗主管性。但两个指数具有强相干性，相干总共约达0.99。

　　（三）合约边界及保证金2024年威尼斯人炸金花

　　上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航路）期货的合约乘数为50元/点，以8月14日1110.02点为例，每一手期货合约对应的合约价值为：

　　合约价值=乘数*合约价钱=50*1110.02=55501元

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　　最低往复保证金费率为12%，这一手合约最低保证金为：

　　保证金=合约价值*保证金费率=55501*12%=6660.12元

　　保证金边界会随合约价值变动，在2021~2022年航运商场高度景气时期，一手所需的保证金约为现在的十倍以上。

　　（四）合约月份

　　现在的合约瞎想为全年的偶数月，偶数月合约有助于聚会流动性，幸免过多的合约分布流动性。

　　集运商场频繁阐扬出一定的季节性。1-2月的扰动多为春节假期前后的出货节拍变化，3-4月为旧例淡季，5-6月末商场易出现躁动情感，7-8月是不雅测四季度泰西节沐日消耗入口需求的窗口，9-10月是季节性出口旺季的末期，11-12月的翘尾行情部分是由于中国春节假期前聚会出货所致。

　　欧线续签长期契约的时间点一般在年头的1月，故商场可能会将2312或2402合约的价钱视作新一年长协走势的风向标。关于集装箱的夏日旺季问题，6、8、10合约经常符合商场反应对欧洲传统旺季阐扬的预期。由于集运指数期货以现款交割，不需要参与什物交割，商场关于7月、9月的奇数月的预期也不错被投放在相邻的合约中。

　　（五）结算交割2024年威尼斯人炸金花

　　集运指数（欧线）期货接收现款交割的花样，亦然上海国际动力往复中心第一个现款交割的品种。合约终末往复日收市后，动力中心以交割结算价为基准，划付抓仓两边的盈亏，了结到期未平仓期货合约。交割结算价为上海航交场地集运指数（欧线）期货合约终末往复日发布的及终末往复日前第一、第二个指数发布日发布的三个上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航路）的算术平均值。

　　以10月合约为例，上海航运往复所公告的SCFIS发布日为10月2日、10月9日、10月16日、10月23日、10月30日，终末往复日为10月30日，则交割结算价为10月16日、10月23日、10月30日三个指数点位的算数平均。

　　（六）风端正度

　　风端正度的主要要素为往复保证轨制、涨跌停板幅度和限仓轨制。保证金费率将跟着合约接近终末往复日而渐渐栽种，一般月份为12%，死党割月渐渐栽种至30%。

　　涨跌停板幅度为上一往复日结算价±10%，首日涨跌停板幅度为其2倍，终末往复日涨跌停板幅度为上一往复日结算价的±20%。关于单边行情带来的风险，往复所诞生当某集运指数（欧线）期货合聚会合三个往复日（即D1、D2、D3往复日）的累计涨跌幅（N）达到18%、聚合四个往复日（即D1、D2、D3、D4往复日）的累计涨跌幅（N）达到24%或者聚合五个往复日（即D1、D2、D3、D4、D5往复日）的累计涨跌幅（N）达到30%的，动力中心不错把柄商场情况选拔系列步调，并预先叙述中国证监会。

　　限仓方面现在条件非期货公司会员、境外突出非经纪参与者、客户在集运指数（欧线）期货各合约日内开仓往复的最大数目为1000手。

　　二、集运商场基本面情况

　　（一）旺季运价有所反弹，运力供给增长较快

　　把柄上航所数据涌现，杀青8月14日，SCFIS欧线报于1110.02点，环比回升281.16点；SCFIS好意思西线报于1218.54点，环比回升114.9点。本轮反弹主要仍在于旺季氛围下船公司积极减班缩舱，带动运价上升。

　　把柄克拉克森杀青8月现在的数据，人人集装箱总运力约2689万TEU，总运力年增长率约6.36%。运力链接防守增长，现存集装箱船的平均船龄约14.25年。2023年以来欧洲航路集装箱运力激增，速度更快，在上半年集装箱船聚会托付后，现在欧洲航路运力达46万TEU。集装箱船拆解的运力约为797TEU，较上月链接减少；拆解船的平均船龄约23.33年，上游船舶制造鼓胀情况小幅好转，拆解船船龄均值稍有下调。近期拆解运力较年头回落，拆解船龄小幅减少。

　　集装箱船在手订单边界约759.9万TEU，占集装箱总运力边界的28.3%；当月新造船订单28份，新造订单边界388232TEU，订单举座有所加多。当月集装箱船托付订单共26份，蓄意约21.1万TEU，较上个月减少。短期集装箱船在手订单增量，新造船订单量也有所改善，船舶托付量小幅下滑，7月运转插足旺季旺季可能对后续上游情感有所拉动。在2020-2022年的集装箱船投放订单增长周期事后，本年运转插足集装箱聚会托付期，手抓订单量本年增速出现显著放缓，新衔接订单量于年头新低后运转渐渐增量。

　　集装箱船约有1.9%的闲置运力，其中热闲置运力约1.9%，果真莫得冷闲置和因脱硫塔装配闲置的运力，集装箱船闲置比例举座相对踏实。船司控航方面，最新数据涌现，2023年7-8月（第27-35周）亚洲-北欧航路停航14个航次，相较6月加多2个航次，且大部分航次为7月底临时停航。与客岁同期期比较，亚洲-北欧航路停航减少9个航次。7月停航量较多的主要在好意思线，欧洲航次停航幅度较弱。

　　（二）相差口数据抓续下滑，欧洲经济仍有一定承压

　　从对外营业的维度来看，本年7月份，我国相差口3.46万亿元，下跌8.3%。7月中国出口2.02万亿元，下跌9.2%；以好意思元计出口2817.6亿好意思元，下跌14.5%。好意思元兑东谈主民币即期汇率7.13，欧元兑东谈主民币即期汇率8.01，环比上月区别上升和回落0.32%和3.%。相差口数据仍然疲弱，外贸走弱与东谈主民币汇率贬值有一定臆测。疫情管控后的集装箱货品需求面利好退散，向功绩需求面滚动，外洋经济走势缩短、外需不及、出口订单不及，国际商场不踏实、不笃定、难猜度身分较多，出口濒临熟识较大。此外，疫后经济渐渐复苏带来的客岁高基数出口额也相对压低出口增速。

　　从欧洲的经济数据来看，7月欧元区制造业PMI为42.7，较上月下跌0.7个点，功绩业PMI为50.9，较上月下跌1.1个点，欧元区详细经济指数举座链接回落。7月欧盟经济景气指数93.6，较上月下滑0.5个百分点；零卖和食物功绩销售额当月同比-3%，同比增速低位。欧洲经济方针举座回落，消耗信心指数有小幅上调，但商场消耗者复苏信心仍比较疲弱。现在欧元区举座经济偏弱，同期兼具通胀方面的压力，下半年欧洲或仍有一定压力。

　　三、期货上市首日计谋提议

分为天河机场和武汉、武昌、汉口三个车站，看名字就知道它们在哪个区了，机场在汉口，大家自行选择。

　　近期运价指数链接有所上行，集运商场旺季效应发酵，欧洲线方面因船公司船队大且计谋不同，运价波动较好意思线较为弘大，欧线在本年的6月至7月通过替换大型船型加多了施交运力供给。现在运价有反弹态势，但在欧洲经济和货量低迷下，可能暂时难以出现大幅回升至过往传统旺季水准的情况。后续仍有旺季需求改善预期，但本年旺季复苏历程怎样仍存在不笃定性，瞻望运价栽种有限，本轮运价涨幅和抓续时间还有待不雅察。

　　明日首批上市合约EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412的挂牌基准价均为780点，挂牌价较近期的前低点相近，与现在最新指数价钱1110.02点存在一订价差。在刻下旺季邻近上游抽舱加价的商场氛围中，期货短期或有进取确立的驱动，尤其06和08合约自己为集运商场旺季有自然的季节性高涨力，详细探讨流动性，上市首日短线或可小仓位试多04、06和08合约。从中期逻辑上看，远期运力抓续投放，外贸需求及欧洲经济预期偏弱，基本面逻辑仍以偏空念念路对待，待后期价钱反弹可尝试逢高空。