近期，好意思糖期货价钱出现一轮较大幅度的回调，主要原因是巴西食糖增产幅度超预期以及印度王法甘蔗制酒精的数目。

　　好意思糖上方仍有压力

　　下半年以来，好意思糖一直呈现弱执行、强预期形态。本年巴西食糖丰产，巴西食糖出口和库存较多，短期海外商场供应压力较大。一方面，跟着坐褥推动，机构屡次上调巴西食糖产量预估，预测2023/2024榨季巴西产糖量将创历史新高。巴西食糖增产超预期使得短期供应压力加大，利空身分有所加多。另一方面，前期好意思糖的主要利多预期是印度、泰国食糖减产，然而印度食糖减产幅度存在不笃定性，减产幅度能否达到此前预期仍存疑。另外，上周印度政府默示将王法甘蔗制酒精的数目以保证食糖供应，2023/2024榨季印度食糖产量可能高于此前预期。印度食糖产量预期发生翻转使得之前的利多预期不再开辟，要是印度能够出口一定数目的食糖，那么来岁一季度海外食糖商场供需将由紧均衡转向偏宽松。轮廓来看，多空力量此消彼长，好意思糖价钱的顶部迟缓显露。

　　具体来看，机构再次上调巴西食糖产量，预测2023/2024榨季巴西甘蔗产量将创记载。预测甘蔗产量为6.776亿吨，同比加多10.9%；食糖产量为4688万吨，同比加多约1000万吨，增幅为27.4%。从最新的数据来看，阻抑11月15日，巴西中南部积存产糖3941万吨，同比加多736万吨，增幅为23.1%。现在，巴西圣保罗的天气一经较好，预测压榨责任不错继续奏凯伸开，本榨季的增产幅度将好像率达到预估的1000万吨。

7月6日起，宿迁市博物馆每周五、周六开放延时至21:00；7月11日至8月31日期间，苏州博物馆本馆周二至周五开放延时至18:00，周六、周日开放延时至20:00；7月14日至8月26日，常州博物馆每周五、周六开放延时至21:00；7月15日至8月31日，无锡博物院每周五、周六开放延时至21:00；7月24日起，渡江胜利纪念馆广场开放延时至22:00。

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　　北半球方面，泰国食糖减产的笃定性相对较大。磋商机构将2023/2024榨季泰国食糖产量下调至800万—900万吨，同比减少200万—300万吨，出口量也将大幅减少。印度方面，2022/2023榨季印度出口食糖740万吨，由于预期减产，印度政府可能会进一步王法食糖出口，此前商场预期2023/2024榨季印度可能不会出口食糖或者小数出口100万—200万吨食糖。从最新的数据来看，阻抑11月，印度开榨糖厂数目为433家，较旧年同时下降18家；甘蔗入榨量为5101万吨，同比下降10.6%；食糖产量为432万吨，同比下降10.65%。不外，跟着印度糖醇战略退换，印度食糖产量预期上调，后市需要顾问最新的坐褥数据以及战略变化。

　　要是2023/2024榨季印度不出口食糖，印度、泰国食糖出口量共计将同比减少940万—1000万吨；要是印度出口100万—200万吨食糖，印度、泰国食糖出口量共计将减少740万—940万吨。轮廓巴西与印度、泰国的情况来看，在利多的情况下，巴西食糖增产幅度也不错笼罩章度、泰国食糖出口减少带来的影响，海外食糖的生意流将保管紧均衡现象。一朝印度允许食糖出口，海外食糖商场的供需将由紧均衡转向偏宽松，多空力量将发生翻转。不外，印度甘蔗产量仍存在变数，在内容产量落地前恐难下定论。

　　从永久来看，好意思糖上方存在较大压力。5月以后巴西2024/2025榨季开榨，好意思糖的订价重回巴西食糖。现在糖醇比价较高，好意思糖订价偏高，价钱存在回落需求。因此，永久来看，好意思糖价钱顶部将迟缓显露。

　　近期郑糖启动向下

　　国产新糖行将多量上市，国内糖源供应足够。需求方面，高价抵消耗产生羁系作用，下贱采购量有所减少。另外，糖浆、预拌粉也挤占了商场份额，下贱对高价糖的给与意愿较低。近期郑糖大幅下落，下贱不雅望心机加多，预测短期内消耗难以回暖。入口方面，10月单月入口较多，主要原因是表里价差永久倒挂，入口窗口迟迟未能掀开。前期好意思糖下落激发国内荟萃点价，导致入口糖荟萃到港。从产量预估来看，预测2023/2024榨季广西食糖产量将同比加多100万吨，要是后期日照足够且日夜温差加大，产量还有上调的可能。轮廓来看，2023/2024榨季国内丰产，国内食糖供需偏宽松，基本面启动向下。

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　　从往返逻辑来看，前期主要的多头逻辑是好意思糖继续高潮倒推国内价钱高潮，然而畴前一段本事正处于国产食糖供应岑岭，访佛广西食糖丰产，国内不错保管低入口的现象恭候好意思糖回落。另外bet365博彩，好意思糖大跌使得多头逻辑被冲破，郑糖往返的干线转向国内的增产预期以及弱需求，预测糖价将继续退换。（作家单元：国投安信期货）